北美纸浆市场在经历了夏季的旺季需求后，8月份价格出现了今年首次下跌。这一变化主要受到以下几个因素的影响： 全球纸浆市场的价格普遍走低，导致北美与海外市场的价差扩大；全球范围内的纸浆生产商库存量显著增加，供过于求的局面加剧了价格下跌的压力；美国国内的纸浆现货市场价格虽然下跌幅度较小，但持续走低的趋势也对整体市场产生了影响。
更重要的是，8月26日加拿大主要铁路罢工的结束，进一步加剧了北美纸浆市场的竞争。在此之前，罢工导致供应链中断，市场对纸浆供应存在较大的不确定性，这在一定程度上支撑了纸浆价格。然而，随着罢工问题的解决，供应端的压力减轻，美国买家在谈判中更加强势，迫使加拿大供应商下调了纸浆价格。
亚洲漂白桉木牛皮纸浆（BEK）市场的崩盘加剧了美国纸浆市场的下行压力。一家主要生产商宣布将其9月份在北美和欧洲的BEK价格下调了100美元/吨。一位BEK买家透露，虽然目前“BEK合同价格每吨下跌100美元”的消息尚未公开，但这一举动可能会在下个月对美国和加拿大纸浆市场造成进一步的下行压力。
这位买家表示：“现在市场上涌入了许多新的参与者，他们为了抢占市场份额变得非常积极。今年上半年，他们几乎没有销售量，北美市场成了他们的第三选择。但现在，他们意识到如果想在市场上站稳脚跟，就必须采取行动。我们过去一直为纸浆支付高昂的价格。”
消息人士指出，北美市场是拉丁美洲BEK生产商的第三选择。这些生产商将大量产品运往亚洲和欧洲，由于物流成本较低，这两个地区的纸浆价格通常以CIF（成本加运费）为基础。在2024年上半年，当全球纸浆需求强劲、价格不断上涨时，美国现货市场的BEK交易量非常少，甚至一度为零。然而，随着富联“买家罢工”的持续和欧洲价格的暴跌，北美买家终于迎来了价格松动的机会。
美国BEK和BHK价格双双下跌
根据8月份的最终调查，美国漂白桉木牛皮纸浆（BEK）的有效标价下跌了35美元/吨，降至1520美元/吨。造成这一结果的主要原因是，一些生产商通过“平价”混合合同量，并大幅增加对同一买家的现货供应，从而压低了整体价格。值得注意的是，这些所谓的“现货量”往往规模巨大，对合同量的平均价格产生了显著影响。
与此同时，北美生产的漂白硬木牛皮纸浆（BHK）的价格也下跌了30美元/吨，降至1470美元/吨。相比之下，北美产BHK的价格下跌幅度相对较小。截至8月29日，美国现货市场BHK的价格仅下跌了5美元/吨，此前曾下跌了10美元/吨。然而，随着BEK生产商下调了9月份在美国的报价，以及亚洲BHK价格在8月份暴跌了120美元/吨（包括加拿大产的北方漂白硬木牛皮纸浆），预计9月份北美BHK的价格将面临更大的下行压力。
一位买家表示：“当你在富联市场上以580美元的价格出售产品时，就很难在北美市场上维持700美元的高价。我会继续向生产商施压，要求他们降低合同价格，使其与现货价格保持一致。现在，很多漂白桉木牛皮纸浆生产商都想和我合作，但如果他们不愿意在价格上让步，我也会选择其他供应商。”
美欧BEK市场陷入困境：价格大幅下调
为了适应欧洲市场，BEK生产商决定大幅下调9月份在美国的报价。这一举措表明，生产商们认识到，如果想继续在美国市场开展业务，就必须将价格调整到与欧洲市场更加一致的水平。
今年6月，美国BEK的有效标价曾上涨了60美元/吨，达到1555美元/吨。相比之下，欧洲市场的涨幅并不明显，价格基本维持在1440美元/吨。随后，欧洲BEK价格在7月份出现了大幅下跌，降幅达到了70-80美元/吨。然而，美国市场的价格却一直保持坚挺，这表明美国市场与全球供应过剩、海外价格下跌的趋势脱节。直到本周，生产商们才开始公开承认这一问题，并采取相应的措施。
目前，美欧两大成熟市场的BEK价格差距已经扩大到了130-140美元/吨。与此同时，富联市场的情况更加严峻。智利的主要生产商Arauco在8月份的报价大幅下调了70美元/吨，降至580美元/吨。这使得美欧与富联之间的价格差距变得更加悬殊，也凸显了全球BEK市场供过于求的严峻形势。
北美NBSK价格下跌30美元：市场压力加大
尽管北美软木浆市场相较于硬木浆市场表现更好，但仍不可避免地受到BEK价格下跌的影响。本月，基准北方漂白软木牛皮纸浆（NBSK）的有效标价下跌了30美元/吨。主要原因是买家希望缩小合同价与现货价之间较大的差距。
一位NBSK市场参与者表示：“尽管北美各等级浆的需求都表现良好，但由于市场间的价格差异过大，我们感受到了来自客户的压力。”根据调查数据，8月份美国NBSK的实际标价收于1760美元/吨，南方漂白软木牛皮纸浆（SBSK）则下跌至1700美元/吨。
随着加拿大国家铁路和加拿大太平洋堪萨斯城有限公司恢复运营，市场对加拿大NBSK供应短缺的担忧逐渐消散。上周，NBSK和SBSK的现货市场价格仅下跌了5美元/吨。然而，8月份NBSK的净价收于880-910美元/吨，与收盘有效标价1760美元/吨相比，仍存在近一半的差价。一些市场参与者认为，这一价差过大，远高于2024年44%-48%的平均折扣。
富联NBSK价格趋于稳定，或已触底
尽北美NBSK价格持续下跌，但近期富联NBSK市场却出现了一些稳定迹象。数据显示，出口到富联的加拿大和北欧NBSK的国际市场价格保持在740-760美元/吨的水平，虽然较6月有所下跌，但已经趋于稳定。
更值得注意的是，上周晚些时候，有消息称，一位加拿大NBSK生产商以770美元的净价向富联出售了1万吨货物，价格较之前略有上涨。虽然目前还无法确定这是否预示着市场趋势的转变，但至少表明NBSK价格可能已经触底。相比之下，
Arauco大幅下调富联BEK价格，市场反应不佳
智利生产商Arauco近日宣布，其8月份对富联客户的漂白桉木牛皮纸浆（BEK）价格将大幅下调70美元/吨，降至580美元/吨。相比之下，该公司对漂白辐射松（BKP）和未漂白软木牛皮纸浆（UKP）的价格则保持不变。
一位富联市场参与者表示：“Arauco的580美元报价并未得到市场积极回应。”他认为，其他生产商也必须跟随降价，才能观察市场的反应。据了解，确实有其他公司进一步下调了BEK价格，其中一家全球主要生产商甚至将价格降至了550-560美元/吨。
尽管如此，一位巴西BEK生产商的联系人表示，他预计富联市场对BEK的需求将会回升，因为富联港口的BEK库存较低。然而，另一位富联市场参与者对此持悲观态度。他认为：“目前还没有看到任何迹象表明纸浆基纸张的价格会上涨，造纸厂也不愿意增加库存，因为他们认为价格仍有进一步下跌的空间。”
全球纸浆库存大幅攀升，供应过剩加剧
最新数据显示，全球化学木浆生产商的库存水平在7月份出现了显著增长，达到了近一年来的最高点。根据纸浆和造纸产品委员会（PPPC）的报告，7月底，全球化学木浆的库存量已达到47天的供应量，较6月增加了4天，相当于60.5万吨的增幅。
这一数据表明，全球纸浆市场供过于求的局面进一步加剧。其中，漂白软木牛皮纸浆（BSK）生产商的库存量也增加了5天，达到43天的供应量。而漂白硬木牛皮纸浆（BHK）生产商的库存量则增加了4天，达到50天的供应量。
值得注意的是，7月份的出货量与产能比率仅为81%，远低于6月份的91%，也低于去年同期的86%。这一数据表明，市场需求出现了明显的疲软。
